Reservas internacionais

As reservas internacionais são os depósitos em moeda estrangeira dos bancos centrais e autoridades monetárias. São ativos dos bancos centrais que são mantidos em diferentes reservas, como o dólar estadunidense, o euro ou o iene, e que são utilizados no cumprimento dos seus compromissos financeiros, como a emissão de moeda, e para garantir as diversas reservas bancárias mantidas num banco central por governos ou instituições financeiras.

Índice 1 História 2 Finalidade 3 Custos e benefícios 4 Níveis de reserva 5 Ver também 6 Referências 7 Ligações externas 7.1 Artigos 7.2 Dados 7.3 Discursos

[editar] História

O sistema monetário vigorante do século XIX até a Primeira Guerra Mundial era o padrão-ouro. Mas ao final da segunda Guerra Mundial, após os acordos de Bretton Woods, os Estados Unidos da América fixaram o valor do dólar ao do ouro, e permitiram a conversibilidade de dólares em ouro. Isto fez com que o dólar fosse visto efetivamente como um equivalente do ouro. Em 1971, durante o governo de Richard Nixon, os Estados Unidos da América abandonaram o sistema de Bretton Woods, mas o dólar permaneceu como uma moeda estável e fiduciária, e ainda hoje é a mais importante moeda de reserva. Atualmente os bancos centrais mantém reservas compostas de múltiplas moedas.

[editar] Finalidade

Em um regime de câmbio fixo, as reservas permitem que o banco central compre a moeda local emitida, negociando os seus ativos em moeda estrangeira. As reservas dão aos bancos centrais um meio adicional para estabilizar a emissão de moeda, para minimizar volatilidade, e para proteger o sistema monetário de choques, como os que ocorrem quando especuladores compram e vendem moeda em um espaço curto de tempo. Grandes reservas são quase sempre um sinal de que o país detentor é capaz de suportar turbulências econômicas. Um nível baixo ou em queda pode ser um indicativo de que uma corrida bancária contra a moeda local é iminente ou de que um "calote" é provável, configurando uma crise monetária.

Os bancos centrais muitas vezes defendem que a manutenção de grandes reservas resulta num seguro contra crise. Isto é verdade até o momento em que o banco central pode manter a sua moeda através da venda das reservas. (Esta prática é considerada como um manipulação do mercado de câmbio. Muitos bancos centrais utilizaram-se deste expediente desde o colapso do sistema de Bretton Woods. Em algumas poucas vezes, alguns bancos centrais cooperaram para tentar manipular taxas de câmbio de forma coordenada. Não é claro o quanto esta prática é eficiente.) Além disso, a manutenção de grandes reservas não significa necessariamente uma proteção contra a inflação, já que a política de grandes compras de moeda estrangeira para manter a moeda local barata pode iniciar ou alimentar um processo inflacionário.

[editar] Custos e benefícios

Por um lado, se um país deseja controlar a taxa de câmbio, a manutenção de grandes reservas dá ao banco central uma grande habilidade para manipular o mercado de câmbio. Mas as reservas também têm um custo. A diferença existente entre o retorno da aplicação das reservas em instituições internacionais e o valor pago pelo aos detentores da sua dívida interna, gera um custo fiscal para o governo. Além disso alguns governos sofrem perdas importantes por causa de problemas no gerenciamento das reservas, que acabam redundando em custo fiscal. ^[1] No início do ano de 2007, a política de acumulação de reservas do governo brasileiro recebeu críticas devido ao seu alto custo fiscal. ^{[2] [3]}

[editar] Níveis de reserva

Não existe um número absoluto que seja considerado como adequado para o nível das reservas internacionais. O nível ideal das reservas é normalmente obtido a partir de uma porcentagem do débito de curto prazo, da disponibilidade de moeda ou da média mensal de importações.

Algumas das maiores reservas internacionais (Base 2008)

Banco Central/Autoridade monetária	bilhões de US$
República Popular da China	$1,808 trilhão (Junho)
Japão	$1008 (Fevereiro)
Rússia	$550 Bilhões (Junho)
Índia	$301 (Julho de 2007)
República da China (Taiwan)	$278 (Fevereiro)
Coreia do Sul	$262 (Fevereiro)
Brasil	$201 (Julho) [4]
Singapura	$172 (Fevereiro)
Hong Kong	$160 (Fevereiro)
Alemanha	$147 (Janeiro)

Fonte quando não indicado: Departamento de investimentos de Taiwan - Foreign Exchange Reserves

Estes poucos países mantém por volta de 50% do total de reservas internacionais do mundo. No final do ano de 2004, 66% das reservas eram mantidas em dólares estadunidenses e 25% em euros. ^[5]

[editar] Ver também

• Balança de pagamentos

[editar] Referências

1. ↑ FMI - Guidelines for Foreign Exchange Reserve Management
2. ↑ O Globo - Estudo diz que governo gastou R$ 8,3 bi para controlar valor do dólar
3. ↑ Gazeta Mercantil - Reservas às vésperas de bater os US$ 100 bi
4. ↑ Banco Central do Brasil
5. ↑ FMI - Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves

[editar] Ligações externas

[editar] Artigos

• (em inglês) Guidelines for foreign exchange reserve management
• (em inglês) A primer on exchange reserves
• (em inglês) An empirical analysis of foreign exchange reserves in emerging Asia -- December 2005
• (em inglês) Foreign exchange reserves: issues in asia -- January 2005
• (em inglês) Foreign exchange reserves in east asia: why the high demand? -- April 25, 2003
• (em inglês) Optimal currency shares in international reserves
• (em inglês) The adequacy of foreign exchange reserves

[editar] Dados

• (em inglês) IMF's data on current foreign exchange reserves of reporting countries
• (em inglês) Taiwan's Department of Investment Services data on foreign exchange reserves of major countries
• (em inglês) Bank of Korea's top ten foreign exchange reserves holding countries monthly

[editar] Discursos

• (em inglês) Alan Greenspan: discusses recent trends in the management of foreign exchange reserves -- April 29, 1999
• (em inglês) Y V Reddy: India’s foreign exchange reserves - policy, status and issues -- May 10, 2002
• (em inglês) Marion Williams: foreign exchange reserves - how much is enough? -- November 02, 2005

---